هل تتخلص الأسواق الناشئة من التشاؤم؟

هل تتخلص الأسواق الناشئة من التشاؤم، إن الأسواق الناشئة متوقعة بشدة، ولكنها تميل إلى الإحباط بشكل رهيب. في العام الماضي، كانت العائدات الصافية البالغة 12.4% هي نصف عائدات السوق الأوسع وفقًا لقياس مؤشر MSCI All Country World Index.

هل تتخلص الأسواق الناشئة من التشاؤم

منذ عقد من الزمن، تمثل العائدات السنوية البالغة 2.7% ثلث العائدات التي يحققها مؤشر MSCI All-Country Index.

تميل السنوات السيئة على مستوى العالم إلى أن تكون أسوأ في العالم النامي، في حين أن السنوات الجيدة، التي تم تسجيلها في العقد الماضي أو نحو ذلك، كانت أقل جودة.

وتخضع هذه الأسواق، التي هي أكثر تقلباً بطبيعتها، لرحمة صنع السياسات العالمية وتدفقات رأس المال، بحسب صحيفة فاينانشال تايمز البريطانية.

وعلى هذا فإن قوة الدولار الأميركي تعني أن المستثمرين الأميركيين والأوروبيين لا يحتاجون إلى البحث بعيداً عن العائدات، مع تضاؤل ​​التدفقات إلى الداخل وارتفاع تكاليف السلع والخدمات المستوردة.

وتشير تقديرات صندوق النقد الدولي إلى أن ارتفاع قيمة الدولار بنسبة 10% يؤدي إلى انخفاض الناتج الاقتصادي في الأسواق الناشئة بنسبة 1.9% بعد عام واحد، ويستمر تأثيره لبضع سنوات.

وتشهد الأسواق المزيد من الاضطرابات بسبب تراجع العولمة، وانهيار سلاسل التوريد الممتدة عبر آسيا وأمريكا اللاتينية، وانخفاض التجارة.

اقرأ أيضا: ارتفاع جماعي لمؤشرات البورصة

فرض حظر على بعض صادرات التكنولوجيا

ويشير المزاج السائد في واشنطن، بما في ذلك فرض حظر على بعض صادرات التكنولوجيا إلى الصين والتعريفات الجمركية الأخيرة على سياراتها الكهربائية، إلى تغير طفيف في هذا الصدد.

وانخفضت التجارة العام الماضي بنسبة 3% إلى 31 تريليون دولار، أو 5% في حالة السلع، وفقًا للأمم المتحدة.

وتحاول المكسيك أن تحل محل الصين كأكبر مصدر للسلع في عدة أماكن، بما في ذلك الولايات المتحدة، في حين تحاول الولايات المتحدة أن تفعل الشيء نفسه في ألمانيا.

يمكن أن تفسد التفاصيل الخاصة بكل دولة هذا المزيج، خاصة عندما تكون الدولة المعنية هي الصين، التي تمثل ما يقرب من ربع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة.

تراجعت قصة النمو الأسطورية في الصين، والتي اعتمدت دائمًا بشكل كبير على الاستثمار والعقارات، مع تباطؤ سوق العقارات في عام 2021.

وقد فر المستثمرون، الذين كانوا بالفعل خائفين من تدخل بكين الواضح في قطاع التكنولوجيا.

ومن الجدير بالذكر أن مؤشر MSCI للصين يظل عند حوالي نصف ذروته المسجلة في عام 2021.

حملة خفض أسعار الفائدة

لكن في الشهر الماضي، أطلقت الصين حزمة إنقاذ صغيرة لسوق العقارات، خاصة مع اقتراب حملة خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وأوروبا، كما تتجه أرباح الأسواق الناشئة أيضاً نحو الارتفاع، حيث من المتوقع أن تسجل 18% خلال العام الجاري و15% خلال العام المقبل.

أما التحولات الأكثر جوهرية، مثل تجديد سلاسل التوريد، فمن الممكن أن يتجاهلها أصحاب التفكير الفلسفي، مع العلم أن عودة الإنتاج لا تقتصر على المصانع في الولايات المتحدة.

وهناك أيضاً دول آسيوية مستفيدة مثل فيتنام وماليزيا والهند من خلال مخططات الحوافز المرتبطة بالإنتاج.

وبالنسبة للصين نفسها، فإن الجانب الآخر من نبذها هو زيادة الاكتفاء الذاتي.

وبشكل أكثر إيجابية، سيؤثر الذكاء الاصطناعي على صانعي الرقائق. يقع مقر شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات، وهي الأكبر في العالم، في تايوان، بينما يقع مقر سامسونج وSK Hynix في كوريا الجنوبية. وسيشكل الثلاثي 14% من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة.

وتشهد أسهم شركة تينسنت، ثاني أكبر مكون بعد شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية، ارتفاعا أيضا، خاصة بعد أن كشف عملاق وسائل التواصل الاجتماعي الصيني عن نموذجه اللغوي الكبير في سبتمبر الماضي.

لقد شهد العالم العديد من الانتخابات، بما في ذلك الانتخابات الهندية، وهي الأكبر من نوعها، وهذا يزيل مجموعة من الشكوك، على الرغم من أن اختيار الأميركيين في صناديق الاقتراع سيكون له تأثير كبير على هذه البلدان أيضا.

بطبيعة الحال، كانت الأسواق الناشئة تركز دائماً على الإمكانات.

في واقع الأمر، عندما تحقق الأسواق أداءً جيداً ــ كما فعلت الهند العام الماضي ــ يميل المستثمرون إلى الشكوى من التقييمات المرتفعة.

ومع ذلك، لا يزال هناك ما يكفي من التألق لتقديم مظهر جديد لأولئك الذين يتمتعون بتحمل قوي للمخاطرة.