حرب الرسوم الخفية بين صناديق ETF البيتكوين، يبدو أن شركات وول ستريت التي تقدمت بطلبات لإصدار صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تلعب لعبة القط والفأر مع بعضها البعض. لمعرفة من يمكنه الاستمرار في تقديم أقل الرسوم لأطول فترة ممكنة.
لقد تقدم المرشحون الرئيسيون لصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالبيتكوين، بما في ذلك BlackRock وVanEck وARK Invest. في وقت مبكر من صباح يوم الاثنين، أدخلوا تعديلات على إيداعات أموالهم الخاصة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة للكشف عن هياكل الرسوم الخاصة بهم.
وخلص المحللون على الفور إلى أن الرسوم التي اقترحتها شركة بلاك روك بنسبة 0.30% كانت أقل بكثير مما توقعته الصناعة. وهذا سيجعل التنافس مع أكبر مدير للأصول في العالم أكثر صعوبة بالنسبة لجميع الشركات الأخرى المعنية.
على سبيل المثال: سوف تقوم بتحرير الصناديق بيتوايز بيتكوين إتف تتمتع كل من ARK 21Shares Bitcoin ETF وInvesco Galaxy Bitcoin ETF برسوم 0٪.
حتى صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock سيحصل على معدل تمهيدي يبلغ 0.20% على أول 5 مليارات دولار. قبل الانتقال إلى رسومه البالغة 0.30%.
لكن الشركات المصدرة للصندوق لا تقدم كل هذه الخصومات على سبيل المجاملة لعملائها. إن الأعباء التي يتحملونها لتسهيل تعرض المستثمرين للبيتكوين لها ثمن. هذا هو المكان الذي تأتي فيه الرسوم.
تأثير الرسوم على أداء مستثمري البيتكوين
طوال العقد الماضي كان العديد من المستثمرين ينتظرون إصدار صندوق Bitcoin الفوري. مما يسمح لهم بتتبع أداء سعر BTC في الوقت الفعلي. وإضافتها إلى محفظة الأصول الموجودة في محافظهم، دون الحاجة إلى شراء البيتكوين والاحتفاظ به بأنفسهم.
تفرض صناديق الاستثمار المتداولة رسومًا على جميع الأعمال التي تقوم بها نيابة عن المستثمرين. مثل شراء الأصول وتخزينها وإعادة التوازن عند الضرورة للحفاظ على صحة محفظتها الاستثمارية.
وهذا يعني أن المستثمرين لن يدفعوا رسوم المعاملات الفردية في بورصة العملات المشفرة. مقابل دفع رسوم الصيانة المستمرة المدفوعة لمصدري صناديق الاستثمار.
والنقطة المهمة هنا هي أن هذه الرسوم ستؤثر على قيمة عوائد الاستثمار. ولهذا يعتبر من التفاصيل المهمة التي يتابعها المشاركون في السوق أثناء انتظار قرار الموافقة على هذه الصناديق الاستثمارية.
وللتوضيح، يتم احتساب رسوم الرعاية يوميا وعادة ما يتم خصمها من أصول الصندوق شهريا أو ربع سنويا.
ولن تقوم الشركات التي تدير هذه الصناديق بإرسال فاتورة للمستثمرين لتحصيل الرسوم. ومع ذلك، عند حساب عوائد المستثمر في الصندوق، فهي تساوي أداء الأصل المالي، في هذه الحالة بيتكوين، مطروحًا منه أي رسوم مستحقة.
أثارت الرسوم المنخفضة نسبيًا لشركة BlackRock والرسوم المنخفضة التي تحتاجها الشركات الأخرى لتظل قادرة على المنافسة، جدلاً في صناعة العملات المشفرة حول ما إذا كانت العروض بدون رسوم هي أمر يدعو للقلق.
اقرأ أيضًا: ارتفاع مستمر في سعر جرام الذهب
من سيتحمل تكاليف الرسوم المنخفضة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟
ولا تختلف هذه الفكرة كثيرًا عن الأساليب التي تستخدمها الشركات التي تطلق منتجات استثمارية أو إقراضية في العملات المشفرة وتعد بأرباح عالية جدًا على الودائع.
وهنا، تساءلت كيتلين لونج، الرئيس التنفيذي لبنك Custodia Bank، المعروف سابقًا باسم Avanti Financial Group، في تغريدة حول ما إذا كان المصدر الذي يتقاضى رسومًا أقل من تكاليف إدارة الصندوق قد يعني وجود مخاطر خفية.
وقالت: “في حالة الصناديق بدون رسوم، فإن الجواب عادة هو إقراض الأوراق المالية، وهي ممارسة يمكن أن تشكل الكثير من المخاطر الخفية للمستثمرين”.
لكن محلل بلومبرج إنتليجنس، إريك بالتشوناس، أوضح كيف يمكن لمصدري صناديق الاستثمار المشتركة أن يجعلوا رسوم التشغيل بنسبة 0٪ تعمل.
وقال: “إن الرسوم المنخفضة تجتذب المستشارين الذين يسيطرون على معظم الأصول في أمريكا”. “يجذب هذا النشاط المتداولين، وبمجرد أن تصبح صناديق الاستثمار المتداولة كبيرة وسائلة، فإن الشركة المصدرة لها ستتصدر الكرة. قم بتخفيض الرسوم الخاصة بك أو سنذهب إلى مكان آخر. وأضاف: “هذه هي الحياة الطبيعية في عالم صناديق الاستثمار المتداولة”. “.
وهذا يعني أن أمثال Coinbase والشركات الأخرى التي تم اختيارها كأمناء على Bitcoin ETF والتي ستكون الأساس لصناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن تتحمل عبء الرسوم حيث تسعى الشركات المصدرة إلى إبقاء رسوم صناديقها منخفضة بما يكفي لجلب أموال جديدة.
“تجذب الرسوم المنخفضة المستشارين الذين يسيطرون على الغالبية العظمى من… [الأصول] في امريكا. يجذب هذا النشاط المتداولين، وبمجرد أن تصبح صناديق الاستثمار المتداولة كبيرة وسائلة، سيضغط المُصدر على أمين الحفظ لتخفيض رسوم التداول (“اخفض رسومك أو سنذهب إلى مكان آخر”).
وأضاف: “هذا أمر طبيعي في عالم الصناديق المتداولة في البورصة”.
اقرأ أيضًا: أقل مبلغ للتداول في الأسهم السعودية
وهذا يعني أن الشركات مثل Coinbase وغيرها من الشركات التي تم اختيارها كأمناء على Bitcoin والتي ستدعم أصول ETF ستتحمل العبء الأكبر من التكلفة. بينما يسعى المصدرون لإبقاء رسوم أموالهم منخفضة بما يكفي لجذب النقد.
