الموافقة على صناديق استثمار البيتكوين: ما الذي تغير للأبد؟

تقدم العديد من مديري الأصول بطلبات للحصول على صناديق بيتكوين المتداولة منذ عام 2013، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة رفضتها على أساس أنها قد تكون عرضة لاستغلال السوق. في أغسطس، وجدت المحكمة أن هيئة الأوراق المالية والبورصة كانت مخطئة في رفض طلب Grayscale Investments للحصول على صندوق استثمار متداول في البيتكوين، مما أجبر الوكالة على إعادة التفكير في موقفها.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يوم الأربعاء على 11 طلبًا لإطلاق صناديق بيتكوين المتداولة الفورية المقدمة من العديد من المستثمرين المؤسسيين العملاقين في وول ستريت بما في ذلك ARK Investments وBlackRock (BLK.N) وFidelity وغيرها.

سنجيب أدناه على بعض الأسئلة حول كيفية عمل هذه المنتجات وسبب أهمية الموافقة عليها بالنسبة إلى صناعة العملات المشفرة والبلوكتشين ككل.

كيف ستعمل صناديق الاستثمار في البيتكوين؟

سيتم إدراجه للتداول في بورصات Nasdaq وNYSE وCBOE. ستتكون أصولها من عملة البيتكوين الفعلية التي تم شراؤها في بورصات العملات المشفرة والتي يتم الاحتفاظ بها عبر وسطاء مثل Coinbase Global (COIN.O).

تتبع هذه المنتجات مؤشر البيتكوين. يتبع بعضها مؤشرًا مقدمًا من CF Benchmarks، وهي شركة تابعة لبورصة العملات المشفرة Kraken، والتي تجمع بيانات التداول من العديد من أسواق BTC/USD التي تديرها بورصات العملات المشفرة الكبيرة.

ولمعالجة مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن التلاعب، أنشأت بورصتي Nasdaq وCBOE آلية لمراقبة السوق بالتعاون مع Coinbase، أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة.

وتخطط الشركات المصدرة لهذه الصناديق لفرض رسوم تتراوح بين 0.20% و0.8%، وهو رقم أقل بكثير من متوسط ​​السوق الأوسع لصناديق الاستثمار المتداولة.

اقرأ أيضًا: بورصة بيتفينكس تشطب بعض خدماتها

هل هناك فرق بين شراء بيتكوين مباشرة وشراء صناديق بيتكوين المشتركة؟

نعم. يسمح صندوق Bitcoin ETF في شكله الحالي للمستثمرين بالتعرض لسعر Bitcoin دون تعقيدات ومخاطر امتلاك Bitcoin مباشرة.

وتشمل هذه المخاطر إنشاء محافظ للعملات المشفرة وفتح حسابات في بورصات العملات المشفرة، وبعضها لديه سجلات أمنية سيئة ومعرضة للاختراق.

وشهدت الصناعة أيضًا سلسلة من حالات الإفلاس والفضائح، بما في ذلك انهيار بورصة العملات المشفرة FTX، التي أدين مؤسسها سام بانكمان فريد بالاحتيال.

وقد اتُهمت بورصات أخرى بانتهاك قوانين الأوراق المالية الأمريكية، بما في ذلك Binance، أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم، والتي اعترفت مؤخرًا بانتهاك قوانين مكافحة غسيل الأموال الأمريكية. كل هذا يجعل العديد من المستثمرين مترددين.

وفي المقابل، فإن صناديق الاستثمار المتداولة مدرجة في أسواق الأوراق المالية المنظمة بشكل جيد، وبالتالي يمكن الوصول إليها من خلال حسابات الوساطة الحالية للمستثمرين الأفراد، والتي يتم مراقبتها أيضًا عن كثب.

يعمل هيكل ETF أيضًا على زيادة الوصول إلى Bitcoin للمستثمرين المؤسسيين. ويحظر على بعضهم الاستثمار مباشرة في الأصول البديلة.

ما هو الفرق بينها وبين صناديق العقود الآجلة للبيتكوين الحالية؟

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في عام 2021 على صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة. والذي يتبع اتفاقيات شراء أو بيع البيتكوين بالسعر المتفق عليه مسبقًا.

لكن هذه المنتجات لا تتتبع حركة الأسعار بدقة، ويمكن أن تؤثر تكلفة تجديد عقود بيتكوين الآجلة على العائدات. وهذا يجعلها غير مرغوب فيها لدى العديد من المستثمرين.

اقرأ أيضًا: بورصة عقود المشتقات 

أليس هناك بالفعل صناديق استثمار متداولة للبيتكوين في كندا وأوروبا؟

نعم. لكن الولايات المتحدة تُعَد السوق الأكبر لرأس المال على مستوى العالم، وموطناً لبعض من أكبر مديري الأصول والمستثمرين المؤسسيين على مستوى العالم. لذلك، من المتوقع أن يجلب حجمًا أكبر من رأس المال.

ما مقدار الأموال التي يمكن أن تجتذبها صناديق الاستثمار المشتركة هذه إلى سوق البيتكوين؟

انه غير واضح. صندوق المنشار استراتيجية بروشاريس بيتكوين مؤسسة التدريب الأوروبية (BITO.P). أول صندوق للتداول في البورصة لعقود بيتكوين الآجلة تمت الموافقة عليه من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في عام 2021. وقد تم تداول ما قيمته حوالي مليار دولار من الأسهم في يومه الأول.

يعتقد بعض الخبراء أن صندوق البيتكوين المتداول في البورصة يمكن أن يحقق ثلاثة أضعاف هذا المبلغ في يومه الأول. وقد تصل هذه القيمة إلى 55 مليار دولار خلال خمس سنوات، بحسب تقديرات بعض الخبراء.

شاهد إيضاً: هيئة الأوراق المالية توافق على صناديق بيتكوين

على الرغم من ارتفاع قيمة عملة البيتكوين بنسبة 70% منذ حكم Grayscale. وقال محللون إنه من غير الواضح إلى أي مدى يمكن أن يرتفع، حيث يرى البعض أن أسعار الفائدة تلعب دورًا أكبر.