لماذا يختلف تنصيف البيتكوين هذه المرة عن سابقاته: محللو كوين بيس يقدمون وجهات نظرهم

محللو كوين بيس يقدمون وجهات نظرهم، ينتِظر سوق العملات المشفرة بفارغ الصبر النصف القادم من عملة البيتكوين (BTC). وفقًا لمحللي Coinbase، من المرجح أن يكون هذا الحدث مختلفًا عن أي حدث سابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى ظهور صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين (ETFs) في الولايات المتحدة، وإمدادات البيتكوين النشطة، وتأثيرها الكبير على السوق.

ما الذي سيؤثر على دورة تنصيف البيتكوين الحالية؟

تاريخيًا، أدى التنصيف إلى خفض مكافآت القائمين بتعدين البيتكوين. سيؤدي التنصيف لعام 2024 إلى تقليل الإصدار من 6.25 بيتكوين لكل كتلة إلى 3.125 بيتكوين. على الرغم من أن البيانات التاريخية توفر بعض التوجيه، إلا أن العدد المحدود من الأحداث الماضية يحد من القدرة على التنبؤ بدقة بتحركات الأسعار المستقبلية.

تم تصميم آلية النصف للتخفيف من التضخم والتأثير على سعر السوق للبيتكوين. ومع ذلك، لفهم احتمالية ما بعد النصف لبيتكوين حقًا، يجب على المستثمرين دراسة الديناميكيات التفصيلية للعرض مقابل الطلب.

ومن اللافت للنظر أنه منذ أوائل الربع الرابع من عام 2023، كانت هناك زيادة كبيرة في المعروض النشط من عملة البيتكوين، حيث تجاوز الارتفاع 1.3 مليون تدفقات تراكمية من صناديق الاستثمار المتداولة. ويشير هذا التحول إلى تغير أعمق في سلوك السوق، خاصة مع وجود مستثمرين مؤسسيين من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، مما يضيف طبقة من التعقيد.

عادة ما يؤدي انخفاض المعروض من البيتكوين إلى التكهنات بارتفاع الأسعار. ومع ذلك، فإن هذه الدورة تتطلب إعادة تقييم هذه الافتراضات. يجب أن يأخذ التحليل في الاعتبار الفروق الدقيقة في أنشطة البيع التي يقوم بها القائمون بالتعدين، وتصرفات حاملي العملات على المدى الطويل، وسيولة استخدام ضمانات البيتكوين.

ومع ذلك، فإن إدخال صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية قد غيّر السيناريو بشكل جذري. وقد شهدت هذه المنتجات المالية تدفقات هائلة. مما أدى إلى تغيير جذري في كيفية تعامل المستثمرين مع هذا النصف.

وبالتالي، تتميز هذه الدورة بالتدفق المستمر لاستثمارات صناديق الاستثمار المتداولة مقابل زيادة العرض النشط من البيتكوين. يتحدى هذا السيناريو رواية الندرة البسيطة ويدعو إلى فهم دقيق للعرض والطلب. كتب محللو Coinbase:

“في الواقع، يمكن أن تكون هذه الدورة مختلفة. لا تزال التدفقات الصافية اليومية المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تشكل محركًا قويًا لفئة الأصول هذه. ومع ذلك، فإن هذا لا يشير بالضرورة إلى أننا على وشك الشروع في سيناريو أزمة العرض حيث يفوق الطلب العرض في هذا السوق.

على الرغم من أن هذه الدورة قد لا تؤدي بالضرورة إلى أزمة العرض. ومع ذلك، فإنه يسلط الضوء على تطور بيتكوين إلى فئة أصول رقمية معترف بها في التمويل السائد. وفقًا لبيانات NiceHash، فإن عملية تنصيف البيتكوين ابق بعيدا حوالي 34 يوما.

اقرأ المزيد:  تأثير تحديث دانكُن